美國企業債務狂潮亮起紅燈 美國經濟前景堪憂

美國企業債務狂潮亮起紅燈 美國經濟前景堪憂

盡管共和黨的稅收計劃強烈鼓勵美國高管進行業務擴張、投資並最終提升美國經濟的增長潛力,但公司正在發行的很多債券似乎是出於其他原因。

非金融企業債務占國內生產總值的45.6%,接近戰後紀錄保持的最高水平。非住宅投資–國民賬戶中的一個廣義範疇,包括從辦公樓到軟件的所有內容–自2012年以來一直在GDP的13%範圍附近徘徊。

“你會認為公司希望擴大產能,但我們真的沒有看到這一點,”TD Securities USA的全球利率策略主管Priya Misra稱。“如果他們認為經濟處於擴張的後期階段,那麼對前景的信心並不強烈,而且更容易回購股票。”


很難通過經濟中的各種賬戶追蹤債務融資的用途。但令人擔心的是,如果趨勢更多的是將現金轉移給所有者而不是投資於可以產生更多現金以支付未來賬單的資產或創新,那麼公司借貸的增加是不可持續的。

“當我們考慮商業周期以及結束因素的時候,你可以追蹤槓桿情況,”摩根士丹利首席美國經濟學家Ellen Zentner稱。“這次不是家庭問題,是企業問題。”

企業債市場中一個嚮起警報的角落是槓桿貸款,或為負債累累的公司提供的信貸。

國際貨幣基金組織(IMF)近期發文指出,在全球範圍內,去年槓桿貸款新增發行量達到創紀錄的7,880億美元,美國市場占總量的逾70%。信用質量和投資者保護已經惡化,一些交易專門為股東提供現金,同時給公司的資產負債表平添了債務。這可能會降低管理層在經濟衰退中的靈活性,預測人士預計美國經濟增長將在未來兩年放緩。

越來越多的金融市場監管機構和投資者質疑企業債務泡沫是否可持續,特別是槓桿貸款。

美國財政部金融市場監管機構金融研究辦公室在11月15日的年度報告中稱,“槓桿貸款的快速增長令人關切”。上個月,美聯儲負責風險監督的高級主管警告銀行“風險管理薄弱”。

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