今晚德拉吉講話,全球市場聚焦歐元

今晚德拉吉講話,全球市場聚焦歐元

 中期選舉過後,市場似乎又進入一個平靜的狀態,北京時間周四(11月8日),歐元兌美元位於1.1430附近水平徘徊。上一交易日備受關註的美國中期選舉終於塵埃落定,美國參眾兩院一如市場此前預期分別掌控在共和黨和民主黨手中。周四晚23:20,歐洲央行行長德拉基將發表講話。分析師指出,若德拉基講話基調樂觀,有助於推動歐元/美元進一步反彈。不過,歐元走勢還要警惕意大利預算和德國動蕩政局帶來的影嚮。

       聚焦德拉基講

  北京時間周四晚23:20,歐洲央行行長德拉基將發表講話。分析師指出,若德拉基講話基調樂觀,有助於推動歐元/美元進一步反彈。

  10月25日,歐洲央行維持利率不變,重申“QE或於12月底結束”,在隨後的記者會上,德拉基提到了經濟數據弱於預期,但是也談及關於風險“大致平衡”和經濟廣泛增長。


      德拉基當時表示,仍然需要大量寬松的貨幣政策。沒有討論擴大QE,沒有討論下一步行動;如有必要,歐洲央行準備好調整所有的政策工具。

      德拉基表示,近期經濟數據不及預期,數據表明歐元區經濟廣泛增長。經濟有所放緩,但並未下行,疲軟的經濟增長動能不足以令央行改變基本情境。

      就通脹方面,德拉基當時曾指出,經濟基本面繼續支撐對通脹趨同至目標的信心,潛在通脹增速溫和但仍舊在上升,國內物價壓力上升,潛在通脹率將在年底加速,中期將逐漸上升。歐洲央行沒有理由動搖對通脹率能朝著目標靠攏的信心。

      不過有分析師表示,歐洲央行再次提及將於今年結束淨資產購債,但為這一措施加上了限定條件,即接下來的數據符合歐洲央行的中期通脹展望這一前提條件。這一條件的保留可以解讀為鴿派信息。德拉基當時講話之後,歐元/美元出現沖高回落態勢。

      匯豐(HSBC)表示,歐洲央行加息阻力較大,料其將於2019年加息一次,然後在2020年維持利率不變。

      該行經濟學家在周二發布的報告中表示,經濟增長疲軟,通脹壓力有限,意大利債券承壓,以及美聯儲結束貨幣緊縮,將使歐洲央行“很難在明年夏季之後開啓加息周期”。

      FXTechstrategy外匯分析師Mohammed Isah周四新撰文稱,鑒於近期的強勁反彈勢頭,預計接下來歐元/美元將繼續走強,目標看至1.1549區域。

      文章指出,上行方面,歐元/美元初步阻力位於1.1500一線,若突破則將打開進一步上漲的大門,目標指向1.1550。若突破則更上方阻力位於1.1600關口,繼續突破則將逼近1.1650水平。與此同時,日線圖上看,RSI指標走高,指示歐元/美元面臨進一步反彈空間。




  後市警惕兩大風險事件:

      意大利恐無望修改預算草案 歐盟要制裁意大利?

      意大利上個月因提交2019年預算草案,與歐盟爆發的前所未有的沖突似乎並沒有緩和的跡象,近日,歐元區各成員國財長要求意大利在11月13日之前,修改其2019年預算,以遵守歐盟規則,但意大利拒絕妥協,稱不會改變其具有爭議的預算赤字計劃。

      意大利財政部長喬瓦尼.特里亞周二(11月6日)表示,意大利政府將繼續與歐盟執行機構歐盟委員會就克服分歧的支出計劃進行磋商。

      他強調,該國預計這項預算案對經濟的刺激效果將幫助推動其公共債務與GDP之比從目前的逾130%下降,特里亞表示,“當然,我們存在一些分歧,但這並不意味著我們不能在歐盟委員會和意大利之間展開建設性對話,我希望對話能繼續下去”;他也稱,意大利將不得不向歐盟委員會解釋其立場,“我不想預測答案”。

如果不修改預算,歐盟官員表示,歐盟執委會可能會在11月21日的會議上做出回應,對意大利債務問題發布一份批判性報告,這是對該國的懲戒性程序的第一步。

歐盟委員會負責歐元事務的副主席瓦爾迪斯.東布羅夫斯基斯(ValdisDombrovskis)周二(11月6日)表示,如果意大利在11月13日之前不改變預算,歐盟執委會正考慮對意大利採取可能的制裁措施。但這種情況是在萬不得已的情況下可能採取的手段,希望避免這種情況的發生。

 東布羅夫斯基斯還重申,歐盟委員會對與意大利進行對話持開放態度,但對預算的修改必須是“實質性的”。
      以往執委會通常等到4月取得公共財政最終數據後,才會就歐元區成員國採取任何必要的紀律行動。但這一次,官員表示執委會可能根據自己的經濟預測而採取行動,這些預測數據預定在11月8日出爐,數據料將顯示2019年增長假設將遠不如意大利政府所預測的增長1.5%那麼樂觀。較低增長預測將轉化為債務和赤字增加。


      做為預防措施,歐盟最終或要求意大利將一筆相當於該國GDP的0.2%的無息存款轉入歐元區紓困基金歐洲穩定機制(ESM)。

     執委會也可能給意大利設下採取行動削減債務的期限,最早可能是2月或3月截止。這類舉措必須取得歐元區成員國的批準。

     意大利若是錯過上述期限,將招致更嚴厲的懲罰,其中包括最高相當於其GDP 0.2%的罰金、暫停歐盟基金向該國撥款、接受執委會和歐洲央行更嚴格的財政監督;情況將類似於希臘等接受紓困國家。

     如果意大利繼續不配合,將面臨歐盟更嚴厲的懲罰。包括:最高可能相當其GDP 0.5%的罰金、歐盟對其發行新債計劃進行預防性監督、該國一項來自於歐洲投資銀行的數百億歐元貸款恐將遭到減額甚至停止發放。

      此外,歐盟執委會將於11月21日就歐元區國家的所有預算草案發布一份意見書,其中也包括修改後的意大利預算草案。如果意大利政府不修改預算案以符合歐盟規定,該執委會或將開啓過度赤字程序(旨在幫助各國遵守歐洲財政規則並使其財政重回正軌的法律步驟),可能對意大利進行罰款並暫停向其撥款。

       歐元區國家部長表示,意大利財政計劃影嚮到了歐元匯率以及這些國家加深經濟一體化的計劃。

 對此,高盛高級經濟學家賈里.斯特恩表示,短期內緊張局勢仍然會持續,意大利和歐盟之間談判的突破可能需要更多的時間,他說:“我們認為,在下周的回應中,意大利當局可能不會修改增加赤字的計劃,我們最終認為,在市場壓力上升之前,事情可能會變得更糟”。

      斯特恩表示,他預計在意大利的立法者向歐盟規則妥協之前,意大利的借貸成本不得不進一步提高,“我認為市場壓力可能是關鍵所在,關於債務前景和債務的可持續性”,他並不認為意大利對其債務計劃的頑固態度會影嚮歐洲央行今年終止資產購買計劃,認為歐洲央行將在2019年底之前提高其主要基準利率之一。

      法國興業銀行外匯策略全球主管KitJuckes表示,歐洲經濟正在放緩,雖然歐洲央行仍在努力結束今年的量化寬松政策並在2019年加息,但歐元反彈的基礎力量正在逐步消失,另外,意大利政府堅持其財政計劃,並且英國可能無協議脫歐,歐元的底部將受到嚴峻考驗。

      10月底,由於基民盟在兩個關鍵州的議會選舉中都遭受重挫,作為黨主席的德國總理默克爾宣布,今年12月將不再競選基民盟主席,而誰會是她的繼任者成為了當下最熱門的話題的之一。 


德國

根據目前的民調顯示,最受熱棒接替現任德國總理默克爾成為下一任基督教民主聯盟主席的是默爾茨(Friedrich Merz)。默爾茨是貝萊德(BlackRock)旗下德國資產管理公司的負責人,若默爾茨接任將標志著政治權利的轉變,外界認為他更支持歐元區一體化。


      默爾茨與默克爾在政見上有諸多不同,在難民問題上,他態度強硬,認為默克爾的難民政策讓德國在歐盟中變得更加孤立,德國應該減少接收難民,同時要求難民融入德國社會的主流文化。

      在歐元區問題上,相對於保守的默克爾而言,他認為歐元區存在結構性的問題,必須進行大刀闊斧的改革,否則遲早要“壽終正寢”,而救助希臘則是個錯誤,因為希臘是“無底洞”。同時他還提倡降低給長期無業人士的救濟金,加強德國經濟的競爭力。

      在德國《商報》上月發表的一封公開信中,默爾茨是呼籲在全歐洲範圍內實施失業保險和“為歐元區制定預算政策,以便為整個歐元區的凝聚力和可持續性服務”的簽名者之一。他們還呼籲德國與法國總統馬克龍合作,以加強歐洲貨幣聯盟。

      德國前副總理加布里爾此前表示,默爾茨將有極大可能成為基民盟新主席和下一任德國總理。

      多數分析師表示若更支持歐元區一體化的默爾茨接任將標志著政治權利的轉變,提振歐元。

      摩根士丹利(Morgan Stanley)分析師說,如果默爾茨接替默克爾擔任基督教民主聯盟(CDU)主席,歐元兌美元匯率可能會升至1.32美元。

      “默爾茨將自己定位於支持歐洲貨幣聯盟的一體化議程,這遠遠超出了默克爾的立場,”摩根士丹利外匯策略全球主管漢斯·雷德克(Hans Redeker)寫道,“如果這場辯論演變為歐洲貨幣聯盟的具體核心政策行動,歐元兌美元匯率可能會大幅升值。”

       德國總理默克爾在政治上的衰落鼓舞了對歐元最樂觀的預測者之一。長期以來,默克爾一直是歐元區的穩定力量。

       近幾個月來,隨著歐元區經濟增長放緩,以及圍繞意大利預算的擔憂令歐元承壓。

      摩根士丹利分析師曾在今年初預測,歐元兌美元匯率將在2019年攀升至1.33美元。如今他們預測,到明年年底,歐元兌美元將升至1.32美元,這是自2014年8月以來從未達到的水平。這一預測使摩根士丹利成為調查中最樂觀的投行,遠高於1.25美元的中值預測。

      如果德國採取與馬克龍立場更接近的立場,可能標志著歐元出現轉機。摩根士丹利認為,歐元區日益增強的民粹主義,實際上可能會促進、而非削弱該地區進一步融合的理由。

      據悉,接替默克爾的候選人將在12月的黨代會前展開競選活動,接替她出任黨首的人選將幫助決定她能否繼續擔任總理。


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IMAS方策投研(Investment methods and Strategies),簡稱方策投研,是專註於中產階級個人投資者的投資顧問及咨詢公司。方策投研由香港資深投資大師利佳韋先生在亞洲金融中心香港創辦。立足於全球投資市場的研究、顧問與投資咨詢服務,旨在幫助投資者個人普及投資進階、風險把控、實現資產增值

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