美國經濟出現三大隱憂,將拖累美元走勢?

美國經濟出現三大隱憂,將拖累美元走勢?

美國經濟連續兩個季度保持樂觀增長。然而,有三個領域引起了越來越多的關註。有分析師周四(11月8日)撰文指出,美聯儲仍持鷹派立場,但遲早會做出反應。有三個理由值得擔憂:

1)更令人擔憂的住房指標

美國經濟中最令人擔憂的領域是住房。新房和二手房的銷售已經苦苦掙紮了一段時間。在幾個熱門城市房價快速上漲後,房價上漲在放緩。

然而,最令人不安的數字更令人驚訝:抵押貸款申請達到了自2000年以來的最低水平。抵押貸款利率已達到2010年以來的最高水平,這可以部分解釋這種現象。美國最大的銀行之一富國銀行的住房抵押貸款申請同比下降22%。

房地產投資也連續三個季度下降。此外,高利率和高房價也是原因之一,但移民勞動力短缺、關稅等因素導致的成本上升等因素也在起作用。

2)減稅不會引發投資,也不會引發增長熱潮

特朗普政府的主要立法成就是減稅。減稅與增加支出同時進行。我們已經知道,結果是預算赤字激增,所以減稅不會為他們自己買單。對經濟增長的影嚮如何?

根據各種估計,2018年,減稅對GDP年增長率的貢獻將達到0.6-0.8%。不過,據彼得森國際經濟研究所(Peterson Institute)的Jason Furman和Karen Dynan說,這可能只帶來暫時性的影嚮,預計2019年投入將減少至0.3%。

此外,美國國家商業經濟協會(NABE)對116家企業進行了調查,結果顯示只有12%的企業表示會因為減稅而增加投資。

3)貿易關稅的滯後效應

美國對中國和其他貿易夥伴徵收的關稅是增長故事的一部分,但也有理由感到擔憂。在關稅生效前,大豆的銷量飆升,但這些庫存可能在隨後沒有補充的情況下耗盡。第三季度的增長數據包括來自庫存增長的巨大貢獻。

展望未來,ISM前瞻性採購經理人指數(PMI)仍保持樂觀。然而,各部門的企業都提到貿易造成了不確定性並產生了不利影嚮。美聯儲的褐皮書也包含了這些擔憂。

美聯儲可能覺醒,美元可能下跌

迄今為止,世界上最強大的央行對經濟相當樂觀。美聯儲主席鮑威爾在決議後召開的新聞發布會上以“經濟運行良好”開頭。不過,盡管美聯儲目前的構成存在樂觀情緒和鷹派傾向,但它也依賴於數據。

鮑威爾將於12月主持加息,這將是2018年的第四次加息。根據最新的點陣圖顯示,2019年還會有三次加息。高盛預計明年還會有更多加息。

但如果基礎數據繼續發出警告信號,埃克勒斯大樓的官員可能會重新考慮。

當對美聯儲的這一押註被付諸行動時,美元今年的走勢可能更接近2017年,而不是2018年。2017年,美元指數開於102.40,最高觸及103.81,隨後大幅下挫,最低觸及91.02,年線收於92.28。

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IMAS方策投研(Investment methods and Strategies),簡稱方策投研,是專註於中產階級個人投資者的投資顧問及咨詢公司。方策投研由香港資深投資大師利佳韋先生在亞洲金融中心香港創辦。立足於全球投資市場的研究、顧問與投資咨詢服務,旨在幫助投資者個人普及投資進階、風險把控、實現資產增值

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