因擔憂意大利未來的經濟增長,恐令歐元承壓

因擔憂意大利未來的經濟增長,恐令歐元承壓

11月7日,歐盟委員會預測稱,未來兩年意大利經濟增速將慢於政府的預期,導致政府預算赤字將遠高於預期水平,而公共債務將保持穩定,而非下降。歐元區官員擔心,在某種情況下,投資者可能對意大利償還債務的能力失去信心,引發類似2010年希臘主權債務危機的災難。

歐盟認為,意大利未來幾年的經濟增長將不及預期

這些預測突顯出歐盟委員會的觀點,即2019年意大利的預算草案公然違反了歐盟的財政規則。而這一觀點上周得到了所有歐元區財長們的支持。歐盟的財政規則要求每年削減赤字和債務。

歐盟委員會的預測可能會為歐盟執行機構本月晚些時候對意大利採取紀律措施提供論據,除非意大利在11月13日之前提交一份符合歐盟規定的修訂預算草案。

意大利曾多次表示不會改變預算草案的目標,這引發了其與歐元區其他國家前所未有的沖突。意大利的民粹主義政府因承諾增加支出和減稅而贏得選舉。

歐盟委員會對歐盟28個成員國的例行經濟預測中表示,意大利今年的GDP將增長1.1%,低於意大利在預算草案中給出的1.2%預期值。

歐盟委員會還表示,到2019年,意大利GDP將增長1.2%,而不是預期的1.5%。到2020年,意大利的GDP將增長1.3%,而不是預期的1.6%。

低增長意味著,意大利今年總體預算赤字占GDP的比例將達到1.9%,高於意大利自己預計的1.8%。

歐盟經濟事務專員莫斯科維奇稱,歐盟委員會的經濟預測與意大利政府的預測不同 ,委員會對意大利經濟的預測是基於意大利2019年預算草案 。此外,意大利國債收益率上升對意大利預算支出的影嚮將大於該國的預期 。

意大利預算缺口占GDP將進一步擴大

2019年,意大利的預算缺口占GDP的比例將飆升至2.9%,而不是預期的2.4%,到2020年將升至3.1%,而不是預期的下滑2.1%。按照歐盟的規定,總體赤字占GDP的比例應保持在3%以下。

意大利的結構性赤字(不包括一次性支出和商業周期波動)占GDP的比例將從今年的1.8%大幅擴大至2019年的3.0%,2020年將進一步擴大至3.5%。

根據歐盟的規定,意大利2019年應將結構性赤字占GDP的比例削減至1.2%,而不是允許其繼續增長,並繼續每年削減赤字,直到達到盈餘的狀態。

削減赤字政策將幫助意大利削減公共債務。歐盟委員會預計,意大利今年債務占GDP的比例為131.1%,而去年為131.2%。

意大利財長特里亞(Giovanni Tria)一直認為,預算赤字引發的額外經濟刺激政策將加速意大利經濟增長,並最終導致意大利債務下降。財長特里亞稱,歐盟對意大利經濟的預測是建立在對意大利預算的片面理解之上 ,歐盟的預期與意大利政府預期形成鮮明對比 。他還表示,意大利政府確認將致力於實現2019年2.4%的預算赤字目標 。歐盟的技術性失誤不會影嚮意大利與歐盟之間的對話 。

但歐盟委員會的預測顯示,2019年這些政策的影嚮將微乎其微,因為這一比例只會小幅下滑至131.0%,到2020年將回升至131.1%。

金融市場對意大利2019年的預算草案做出了反應,意大利的借貸成本大幅上升。因歐盟委員會下調意大利增長預期並預計赤字飆升 ,意大利10年期國債收益率升至盤中高位3.404%。歐元區官員擔心,在某種情況下,投資者可能對意大利償還債務的能力失去信心,引發類似2010年希臘主權債務危機的災難。

歐盟委員會的預測顯示,除非意大利的政策發生變化,否則2019年其基本盈餘(償債成本前的預算平衡)占GDP的比例將從2018年的1.7%降至1.0%。到2020年,這一比例將進一步下降至0.8%,顯示出意大利的償債能力正在減弱。

意大利是歐元區的第三大經濟體,其2019年預算草案導致其與歐盟產生分歧,從而已經令歐元承壓。如果像歐盟預測的那樣,未來幾年意大利的經濟增速不及預期,而債務占GDP的比例高居不下,那就很容易降低投資者對意大利的信心,也會成為施壓歐元的一個因素。

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