日元擠掉瑞郎晉升避險貨幣之王

日元擠掉瑞郎晉升避險貨幣之王

當投資者規避風險時,外匯市場上只有一種交易:買入日元。

這是花旗集團(Citigroup Inc。)分析師在標準普爾500指數(S&P 500)跌幅逾2%的日子里,比較了日元和瑞郎的表現,得出的觀點。根據花旗集團北美G-10外匯策略負責人Calvin Tse等分析師的一份報告,盡管在2008年全球金融危機之前,瑞郎顯然是表現更好的避險貨幣,但此後日元“明顯”占據了榜首。

日元擠掉瑞郎晉升避險貨幣之王

過去一周,日元無疑證明了自己的強勢。在截至周一(10月15日)的五個交易日中,日元兌美元大漲逾1.3%,同期瑞郎僅上漲了0.5%。此外,在這段時間里,美國股市基準指數錄得連續兩個交易日下跌逾2%的紀錄。
花旗集團的分析還顯示,當風險厭惡的中心在歐洲時,日元的表現往往比瑞郎出色,打破了瑞郎在這種情況下應該受益的傳統看法。而當焦點轉向亞洲時,兩者之間沒有明顯的差別。

花旗集團分析師寫道:“伴隨著年底前市場波動性保持高位的前景,更頻繁的避險情緒可能出現。只有一種特別安全的避險貨幣可以擁有。”

日元成為表現最好的避險資產的原因

分析師們強調了日元從2008年開始成為最大避險貨幣的幾個潛在原因,包括日元空頭回補增加、瑞士銀行業監管規定發生變化以及日元兌瑞郎匯率走低。他們還指出,日本在海外的資產規糢更大,這使得日本的資金回流規糢比瑞士更大。

另外,央行外匯政策的差異也是關鍵。分析師稱,危機爆發後的8天內,日本央行就開始幹預貨幣市場,而瑞士央行則是定期介入市場,以抑制瑞郎走強。

分析師們寫道:“在日元很便宜的情況下,日本擁有世界上最大的私人淨國際投資頭寸,日本央行採取了不幹預的態度,因此在選擇避險時只有一種外匯交易,那就是買入日元。”

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IMAS方策投研(Investment methods and Strategies),簡稱方策投研,是專註於中產階級個人投資者的投資顧問及咨詢公司。方策投研由香港資深投資大師利佳韋先生在亞洲金融中心香港創辦。立足於全球投資市場的研究、顧問與投資咨詢服務,旨在幫助投資者個人普及投資進階、風險把控、實現資產增值